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美满生活，从开始”服务中心致力于打造优质家电咨询品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的咨询服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数咨询辉煌的篇章。满意的咨询服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们咨询永恒不变的咨询观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对服务中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
公司拥有60多名持牌服务人员上门服务，随时待命，服务一步到位。我们以优质的咨询服务，咨询的服务水平，过硬的技能，合理的价格，良好的信誉，赢得顾客多年来的支持和信赖。面对未来我们深知顾客的需求和顾虑， 让顾客无后顾之忧.力求打造以质量求生存，以信誉求发展，一切为客户着想，一切为客户负责，客户满意是我们永远追求的目标，愿我们的服务能给广大市民带来方便。
全国服务区域：
广州市（荔湾区、越秀区、海珠区、天河区、白云区、黄埔区、番禺区、花都区、南沙区、从化区、增城区）
韶关市（武江区、浈江区、曲江区、乐昌市、南雄市）
深圳市（罗湖区、福田区、南山区、宝安区、龙岗区、盐田区、龙华区、坪山区、光明新区）
珠海市（香洲区、斗门区、金湾区）
汕头市（龙湖区、金平区、澄海区）
佛山市（禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区）
江门市（蓬江区、江海区、新会区、台山市、开平市）
湛江市（赤坎区、霞山区、坡头区、麻章区、廉江市）
茂名市（茂南区、电白区、高州市、化州市、信宜市）
肇庆市（端州区、鼎湖区、高要区）
惠州市（惠城区、惠阳区）
梅州市（梅江区、梅县区）
汕尾市（城区）
河源市（源城区、东源县）
阳江市（江城区、阳东区）
清远市（清城区、清新区）
东莞市（莞城区、南城区、东城区、万江区、石龙镇、石排镇、茶山镇、企石镇、桥头镇、东坑镇、横沥镇、常平镇，虎门镇、长安镇、沙田镇、厚街镇，寮步镇、大岭山镇、大朗镇、黄江镇，樟木头镇、谢岗镇、塘厦镇、清溪镇、凤岗镇，麻涌镇、中堂镇、高埗镇、石碣镇、望牛墩镇、洪梅镇、道滘镇））
中山市（石岐区、东区、西区、南区、五桂山区、火炬开发区、黄圃镇、南头镇、东凤镇、阜沙镇、小榄镇、东升镇、古镇镇、横栏镇、三角镇、民众镇、南朗镇、港口镇、大涌镇、沙溪镇、三乡镇、板芙镇、神湾镇、坦洲镇）
潮州市（湘桥区、潮安区）
揭阳市（榕城区、揭东区、惠来县、普宁市）
杭州市(上城区、下城区、江干区、拱墅区、西湖区、滨江区、余杭区、萧山区、富阳区、临安区、建德市)
宁波市(海曙区、江北区、北仑区、镇海区、鄞州区、奉化区、余姚市、慈溪市)
温州市(鹿城区、龙湾区、瓯海区、洞头区、瑞安市、乐清市、永嘉县、平阳县、苍南县、文成县、泰顺县、龙港市)
绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市)
湖州市(吴兴区、南浔区)
嘉兴市(南湖区、秀洲区、海宁市、平湖市、桐乡市、嘉善县、海盐县)
金华市(婺城区、金东区、义乌市)
衢州市(柯城区、衢江区)
台州市(椒江区、黄岩区、路桥区)
舟山市(定海区、普陀区)
南京市(玄武区、秦淮区、鼓楼区、建邺区、栖霞区、雨花台区、江宁区、浦口区、六合区、溧水区、高淳区)
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徐州市(云龙区、鼓楼区、贾汪区、泉山区、铜山区、邳州市、新沂市)
常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)
苏州市(姑苏区、虎丘区、吴中区、相城区、吴江区、昆山市、常熟市、张家港市、太仓市)
南通市(崇川区、通州区、海门区、如皋市、启东市、海安市)
连云港市(连云区、海州区、赣榆区)
淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、洪泽区)
盐城市(亭湖区、盐都区、大丰区)
扬州市(广陵区、邗江区、江都区、宝应县、仪征市、高邮市)
镇江市(京口区、润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市)
泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、兴化市、靖江市、泰兴市)
宿迁市(宿城区、宿豫区)
石家庄市（长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区）
唐山市（路北区、路南区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区）
秦皇岛市(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区）
邯郸市（邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区）
邢台市(襄都区、信都区、任泽区、南和区）
保定市(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区）
张家口市(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、崇礼区、万全区）
承德市(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区）
沧州市（运河区、新华区）
廊坊市(广阳区、安次区）
郑州市（中原区、二七区、管城回族区、金水区、上街区、惠济区）
开封市（龙亭区、鼓楼区、禹王台区、顺河区、祥符区）
洛阳市（涧西区、西工区、老城区、瀍河区、洛龙区、吉利区）
焦作市（山阳区、中站区、解放区、马村区）
商丘市（睢阳区、梁园区）
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昆明市（呈贡区、盘龙区、五华区、官渡区、西山区、晋宁区、东川区）
曲靖市（麒麟区、沾益区、马龙区）
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三年半亏损超77亿元，曹操出行赴港上市3大难题待解
出品丨牛刀财经
曹操出行或成为李书福旗下第十家上市公司。
2024年10月30日，曹操出行有限公司（简称“曹操出行”）向港交所主板更新了上市申请，距离港股上市更近了一步。
在网约车市场日趋激烈的竞争中，这家公司正面临着巨大挑战。何时能扭亏，超过10%的司机未取得网络预约出租汽车驾驶员证、业务高度依赖第三方平台等诸多待解难题，考验着公司的发展能力。
对曹操出行而言，此次赴港上市有着重要极的意义。说的大一点，或为其带来新的增长机会。
1、三年半亏损超77亿债务压力山大
资料显示，曹操出行成立于2015年5月，孵化自吉利集团。
IPO前，实控人李书福通过旗下UgoInvestmentLimited持有曹操出行83.9%股份，公司业务主要包括网约车、顺风车等。
尽管曹操出行营收在不断增长，却仍深陷盈利难题。
招股书显示，2021年-2024年6月30日，公司各期营收分别为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元和61.6亿元。同期亏损分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元和7.78亿元，三年半时间累计金额高达77.73亿元。
显然，公司距离实现扭亏为盈仍有较长的路要走。
（来源：招股书）
曹操出行一方面要面对巨额亏损，另一方面还要承受日益增长的债务压力。根据招股书，2021年至2024年6月底，公司短期债务从23.9亿元增长至56.41亿元；长期债务由14亿元上升至28.66亿元。
（来源：招股书）
曹操出行的流动负债净额也在不断增加，从2021年的29.93亿元增长至2024年6月30日的68.30亿元。截至2024年6月末，公司负债总额则高达126.23亿元。
（来源：招股书）
曹操出行在运营过程中面承受了巨大的资金资金压力，其偿债能力也受到了严重考验。这一现状无疑为其未来的运营和发展埋下了风险隐患。
问题的棘手之处还在于，曹操出行仍需维持庞大的各项开支。根据招股书，报告期内，公司各期销售及营销开支分别为5.06亿、6.39亿、8.36亿、5.19亿；占总收入分别为7.1％、8.4％、7.8％、8.4％，呈持续增长态势。根据过往记录，该项费用的大幅上升，源于公司获取乘客及司机方面的支出增加。
招股书显示，2022年到2024年6月30日，经调整，司机收入及补贴占出行服务的各期收入分别为84.2%、79.1%、78.3%，而司机的平均每小时收入各期分别为30.9元、36.1元、37.2元。
（来源：招股书）
【天眼查】信息显示，曹操出行在2017年11月至2021年8月间先后完成三轮境内融资。距离发生在2021年8月的B轮融资18亿元，至今已有三年之久。
尽管公司在2023年取得了正向的经营现金流量，但其金额仅为1.36亿元，另外，数据显示，截至2024年6月30日，公司的现金及现金等价物仅剩下15亿。
（来源：招股书）
此种境况，上市融资能够缓解资金压力。
2、合规性问题严峻10.7%，活跃司机无许可证
在网约车行业监管日益趋严的背景下，合规性问题也成为曹操出行的一大隐患。
公司平台上未取得网络预约出租车驾驶员证的数量越来越庞大。
招股书显示，报告期内，公司品牌旗下分别有5.3万辆、3.42万辆、4.82万辆及4.09万辆活跃车辆尚未取得运输证，分别占活跃车辆总数的23.0%、15.8%、15.7%及8.7%。同期，各有6.21万名、3.84万名、4.79万名及5.01万名活跃司机尚未取得网络预约出租车驾驶员证，分别占活跃司机总数的27.0%、18.0%、15.7%及10.7%。
（来源：公司招股书）
若这一问题不能妥善解决，不仅会带来潜在的巨额罚款，还可能对品牌信誉和市场竞争力造成不利影响。
此外，司机与客户之间的纠纷也时有发生。招股书显示，报告期内，曹操出行平台上各期发生的司机与用户纠纷总数（以乘客投诉量计）分别为57.47万宗、94.19万宗、91.19万宗及44.27万宗。其中，曹操出行因聚合平台促成订单而产生的纠纷分别为34.67万宗、47.21万宗、65.67万宗及32.28万宗。
（来源：公司招股书）
在第三方黑猫投诉平台上，也有对曹操出行也存在着大量的投诉。截至2月10日，曹操出行被投诉超过9300次，涉及曹操出行车费异常增多、出问题不处理，推卸责任等等。
（来源：黑猫投诉平台）
当前，尽管合规性问题是整个网约车行业的缩影，但绝对不能掉以轻心。与此同时，企业在追求规模扩张的时候，应该着力提升服务质量，确保司机和乘客的合法权益。于曹操出行而言，上市可以缓解资金方面的压力，而合规性问题挑战还将长期存在，需引起高度重视。
3、高度依赖第三方平台，重资产负担难题待解
随着市场逐渐饱和以及监管政策趋严，网约车市场竞争激烈。
曹操出行面临行业巨头挤压。滴滴出行占据75.5%的市场份额，具有强大的品牌影响力和用户基础。同时，公司还面临新兴平台冲击，如祺出行、嘀嗒出行等相继登陆港股，不断拓展业务，进一步加剧了市场竞争。
根据弗若斯特沙利文的数据，国内网约车市场前五大参与者合计市占率高达90.6%。曹操出行虽然是第三大网约车平台，但市场份额相比第一名却相差甚远，仅为4.8%。
（来源：招股书）
曹操出行的业务高度依赖第三方聚合平台。根据招股书，报告期内，公司各期来自聚合平台的订单分别占GTV的43.8％、49.9％、73.2％及82.6％，以及分别占订单量的43.6％、51.4％、74.1％及83.1％。
（来源：招股书）
基于此，曹操出行不得不承担日益增长的佣金支出。招股书显示，报告期内，第三方聚合平台各期收取的佣金分别来到2.77亿、3.22亿、6.67亿4.34亿元。下一步，随着公司进入更多新的城市发展业务，还将产生更多的佣金支出及多客户推介成本。
（来源：招股书）
曹操出行依赖聚合平台，尽管获取了大量订单，但也限制了其成为真正的网约车平台，公司内在价值被大幅削弱了。并且，除了增加运营成本，公司未来与聚合平台的议价能力也较弱，将对公司的盈利能力和独立性产生影响。
曹操出行其在招股书中也承认，“我们依赖第三方聚合平台处理大量订单。如果聚合平台行业进行整合，我们可能因议价能力有限而不得不接受不利条款”。
此外，背靠吉利集团这棵大树，曹操出行采取了定制车差异化路线，这一策略使其深受重资产运营之苦。截至2024年6月30日，曹操出行在29个城市拥有一支超过3.3万辆车的定制车队。同期公司在非流动资产中自有车辆价值累计达22.07亿元。
高昂的车辆成本，再加之与吉利集团的关联交易，公司的采购成本居高不下，利润空间被进一步挤压了。
曹操出行此次IPO募资的首要用途中，就有采购更多的定制车辆。根据招股书，公司拟在未来三年累计采购3万辆定制车，2027年末定制车数量将达到6.1万辆，较现有数量出现大幅增长。
曹操出行赴港上市在一定程度上缓解财务压力，也是其寻求突破的重要一步。然后，要从根本上解决公司的盈利难题。需要其对业务模式、成本控制、市场策略等方面做出更多的努力。
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