44eee的艺术表达：美食与艺术的完美融合原来是真的！
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a2公司25财年上半年双位数增长，婴配市场份额创新高
独立 稀缺 穿透
推出全线重磅新品组合拳！
2月17日，a2牛奶公司发布2024-2025上半财年财报业绩 (截止至2024年12月31日)，上调25财年全年指引，并公布首轮股息。
由于公司持续执行其增长战略，专注于最大化在中国以及与更多市场的机会，并在品牌投资、产品创新和供应链转型的支撑下，取得强劲增长。主要包括：
由于中国及其他亚洲地区的稳步增长，公司实现双位数营收增长10.1%
- 新国标中标产品a2 至初®表现持续强劲，市场份额创下新高至5.3%1
- 得益于跨境电商（CBEC）、O2O渠道提升22.7%的强劲表现及英标市场增长，a2英标婴配粉产品实现营收双位数提升13.0%
- 公司持续进行市场投资，并强有力执行销售战略，a2品牌健康指数显著提升，不仅成功保持在中国婴幼儿配方奶粉市场前五大品牌，并成为市占增长率前三的品牌
- 推出高端英标新品，并针对婴幼儿、儿童和中老年群体持续推出全系列营养新品
- 首次推出股息政策，并公布2025财年上半年中期股息；2025财年营收增长预期从中高个位数上调至低到中位数的两位数百分比
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主要财务数据表现及展望
LAOCAI
• 营收增长10.1%，至8.938亿新西兰元。
-区域营收: 中国及其他亚洲地区增长11.8%，澳新地区下降2.7%（主要受代购渠道持续萎缩影响），美国地区增长13.2%，马陶拉乳业对外原料销售增长31.9%
-类别营收: 婴配总体增长7.2%，其中中标增长2.0%，英标录得双位数增长13.0%，澳新和美国液态奶分别增长11.2%和13.4%，其他营养产品增长17.3%，马陶拉原料增长31.9%。
- EBITDA增长5.0%，至1.189亿新西兰元，EBITDA利润率为13.3%
- 归于公司所有者的税后净利润(NPAT)增长7.6%，达到9170万新西兰元
- 基本每股收益（EPS）增长7.4%，至12.7新西兰分
- 期末净现金为10.14亿新西兰元，较2024年6月增加4510万新西兰元，经营性现金转化率为106%
- 公布中期股息，每股8.5新西兰分
- 2025财年营收增长预期从中高个位数上调至低到中位数的两位数百分比；相较2024财年，EBITDA利润率（占营收百分比）预计将略有上升
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运营情况速览
LAOCAI
- 2025财年上半年时值龙年，并受到因疫情而推迟的生育需求得以释放的影响，中国婴幼儿配方奶粉市场有所改善，市场总值的下降幅度收窄至-6.1%2。在25财年上半年，a2公司中国及其他亚洲地区的营收增长11.8%，至6.142亿新西兰元。中国及其他亚洲地区的EBITDA为1.48亿新西兰元，同比增长8.9%。区域内，中标婴幼儿配方奶粉增长2.0%，至3.05亿新西兰元；英标婴幼儿配方奶粉总增长22.7%，至2.584亿新西兰元。a2公司婴幼儿配方奶粉总销售额增长7.2%，整体表现强劲。
- 新国标中文标签产品a2 至初®表现强劲，婴配市场份额创下5.3%的历史新高，母婴店渠道的市场份额稳定在3.5%3，国内在线零售渠道市场价值份额在上半财年增至4.1%4。a2品牌健康指数显著提升，a2公司继续保持其在中国婴幼儿配方奶粉市场前五大品牌的地位，并在2025财年上半年（1H25）成为市场占有率增长排名第三的品牌。
- a2公司早阶段产品市场份额持续上升，第1阶段和第2阶段的市场份额均已超5%。同时，更多消费者转向线上渠道。
- 英标产品连续两个半年实现增长，25财年上半年销售同比增长13.0%，双11后持续的强劲需求提振了下半财年前景。a2公司在英标市场表现强劲，已经作为英标品类的第二大品牌占有接近20%市场份额。
- 推出超高端英标产品a2紫曜™ Genesis HMO系列，旨在满足快速增长的HMO配方需求。同时，拓展强化配方奶粉产品，瞄准日益增长的中老年人和儿童市场。
- 得益于公司创新计划和强劲执行力，中国及其他亚洲地区的其他营养产品（包括非婴配产品、以及液态奶在内）销售增长了27.3%，达5080万新西兰元。除了已经推出的三款中老年配方奶粉，其他营养产品系列将在2025财年第三季度（3Q25）进一步扩展，公司将推出一款专为3岁及以上儿童设计的功能强化配方奶粉，以支持免疫力、眼部健康和大脑发育。
- 与中国农垦集团签署协议，将在中国合作建立a2®全球研发中心。
- 首次在中国本土实现以a2®源乳®为核心的功能性营养品生产（a2牛奶®产自马陶拉乳业），公司将持续推进供应链转型举措。
- 公司将继续在澳新地区投资“a2 Farm Sustainability Fund”可持续发展基金，希望能对整个社区和环境中产生积极影响。2025财年上半年，Smeaton Grange液态奶工厂2L、3L和3.5L规格鲜奶所使用的HDPE瓶，已采用20%再生材料。最后，在2024财年成功启用高压电极锅炉后，马陶拉生产已转为被认证的可再生能源驱动，进一步减少了排放。
a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi表示：
- “由于持续聚焦与坚决执行公司增长战略，公司运营良好，实现又一个强劲财务表现”
- “鉴于上半年强劲的业绩表现以及下半年持续增长的势头，我们上调了2025财年营收指引”
- “今天公布公司首次股息，这是对我们取得巨大进展的认可，也是在回报投资者的长期支持”
- “在婴配粉业务方面，尽管整体市场下降6%，我们仍保持前五大品牌的地位，成为表现最佳品牌之一，总增长7%”
- “得益于核心产品组合的稳步增长以及新品创新的驱动，液态奶业务在澳新和美国地区持续表现良好，市场份额均上升”
- “我们再次增加了品牌投入，品牌健康指数再创新高”
- “在产品创新方面也取得重大进展，推出公司旗下英文标签产品史上最高端的a2紫曜™ Genesis HMO系列新品，旨在满足消费者对HMO配方产品快速增长的需求。同时，我们还针对快速增长的中国中老年市场推出多款新品”
- “未来，推进并获得更多中文标签婴配粉注册机会，与发展自有生产是公司供应链转型的战略重点。虽然今天没有新消息和大家分享，但我们将持续推动，并计划在今年取得实质性进展”
参考数据：
1 Kantar Worldpanel 0-6岁婴幼儿及儿童消费调研：全国婴儿配方奶粉市场追踪（核心&A类 + BCD类城市），滚动年度数据（MAT）。
2 Kantar Worldpanel 0-6岁婴幼儿及儿童消费调研：全国婴儿配方奶粉市场追踪（核心&A类 + BCD类城市）。1H24市场价值下降13.4%，2H24下降7.3%。
3. Nielsen MBS零售监测服务：母婴店渠道零售市场份额，滚动年度数据（MAT）。
4 Smart Path中国婴儿配方奶粉线上市场追踪：仅针对DOL渠道的零售市场份额，滚动年度数据（MAT），1H25对比FY24。
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