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大中小盘全覆盖！“硬科技”一键打包，科创综指ETF鹏华来了

原创新经济IP新经济e线2025年02月19日 09:01广东

Deepseek横空出世引爆科技赛道。

新经济e线获悉，近年来随着AI、低空经济、人形机器人等 “硬科技”产品次第亮相，作为主战场的科创板正越来越受到各方密切关注。

今年1月20日，上交所联合中证指数有限公司发布了科创板综合指数及其价格指数。随后包括鹏华基金在内的13家基金公司火速上报了相关ETF，并于春节前后陆续获批。2月17日，科创综指 ETF 鹏华（认购代码589683）首批正式发售，为投资者提供高效、便捷的“硬科技”投资工具。

该基金跟踪的科创综指是由上交所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，反映科创板上市公司证券包括分红收益的整体表现。其定位于科创板市场的综合指数，兼具板块代表性和可投资性，大中小盘做到全覆盖，不仅是科创板运行的晴雨表，也是科创板未来重要的投资标的。

Wind统计表明，截至2025年1月8日，科创综指前十大成分股合计占比24.92%，主要来自半导体、生物医药等高新技术行业。前十大权重股总市值都在650亿元以上，所属公司品牌优势突出，科研实力雄厚，在“硬科技”企业中有较强的核心资产特征。

实际上，近年来综合类指数产品发展速度迅猛，投资者也越来越青睐代表市场整体性更强的综合类指数产品。以上证综指为参考，近几年上证综指ETF的份额增长明显强于上证50ETF和上证180ETF。

海外方面，美国头部ETF产品也正在逐渐向综指类产品倾斜。根据对美国市场规模最高的前20只ETF的统计，头部产品中已有39%属于综指产品，其中跟踪全球市场和新兴/发达市场的ETF代表性较强，且这一趋势有望在未来延续。

那么，相较科创50、科创100以及科创200等科创宽基指数，科创综指究竟有哪些独特之处？当前又该如何看待其投资价值？下面，让我们进行深入了解。

“硬科技”一键打包

据新经济e线了解，“新国九条”强调促进新质生产力发展、构建资本市场与硬科技产业良性循环。开板五年多来，定位于“硬科技”的科创板已实现对战略新兴产业的全面覆盖。而在一众科创板宽基指数中，科创综指则发挥了对科创板市场整体表征功能，在数量与市值上高度覆盖科创板市场，做到了“硬科技”一键打包。

Wind统计表明，截至2025年1月8日，科创综指最新样本拟纳入565只个股，占科创板上市企业的97.25%；指数覆盖总市值达6.8万亿元，占科创板总市值的97.29%。

一方面，科创综指为想要投资科创板市场的投资者，提供了全面而又客观的业绩衡量基准和投资参考工具。全面布局、无偏表征、反映科创板基本面的特征使得科创综指便于产品跟踪和投资者整体布局科创板，助力投资者把握板块整体增长机会。另一方面，这一特征也使得科创综指更符合科创产业发展的客观规律，有望成为衍生工具在科创板块的代表性指数，起到科创板市场发展的“指南针”作用。

来源：Wind（截至2025年1月8日）

截至2024年年底，科创板上市公司数量已达581家，总市值近6.34万亿元，自由流通市值合计3.14万亿元，合计营收规模达到1.4万亿元。现已发布的科创50、科创100、科创200指数合计样本数量为350只，涵盖科创板约3/5的证券，仍有200多只科创板中小企业未被宽基指数体系覆盖。截至2025年1月8日，科创板主要宽基指数加总（科创50+科创100+科创200），对于科创板个股数量和总市值的覆盖度，分别为60.24%和89.74%。

同样，从市值分布来看，科创综指成分股在大中小各市值区间均有一定分布。截至2025年1月8日，科创综指成分股总市值平均值和中位数，分别测得120.48亿和46.38亿，与科创板全市场基本一致。其中，市值低于100亿元个股数量合计占比达到74.16%，科创综指在发挥对科创板整体表征功能的同时，兼具不俗的投资功能。相对地，科创50指数定位于成分指数，从科创板选取大市值股票，成分股市值高于200亿元的数量占比高达94%，小于100亿的占比为0%，主要侧重投资大市值龙头证券。

此外，科创综指的行业分布也更加多元均衡，有助于降低单一行业风险。科创综指成分股分布在15个中信一级行业和36个二级行业中。从行业占比来看，科创综指的前三大行业为电子（48.23%）、医药（16.76%）、机械（10.05%），集中分布在以科技、生物医药和高端制造为代表的新兴成长行业。

来源：Wind（截至2025年1月8日）

相较于科创50指数，科创综指单一行业集中度不足50%，整体分布更为多元均衡。由于科创50指数中半导体权重占比超过60%，其走势受半导体板块的行情影响较大，而科创综合指数里的股票则配置相对均衡，走势更稳健，受半导体板块的影响较小，受科创板整体走势的影响更大。科创综指行业分布与科创板全市场整体水平基本一致，全面覆盖科技产业链的多个关键环节，并且广泛涉猎众多细分领域，增长动能丰富。

对此，有市场人士认为，科创综指与科创50、科创100、科创200等现有科创板规模指数形成互补，相关ETF发售为科创板提供了更丰富的表征工具。

有望复制“创业板牛“

值得关注的是，科创板自2019年推出以来，从首批企业上市，到板块指数新发，再到企业盈利增速见到开启板块调整，各类重要事件发生节点和背景，与当年创业板成立后的表现极为相似。2012年随着国内经济触底回升，并购和新产业趋势发展的共振之下，创业板在智能手机开始普及的引领下盈利增速进入上行周期。在移动互联网浪潮的带动下，创业板开启了长达2年多的单边牛市。在现行的制度设计下，科创板走牛的条件更为充分，有望复制“创业板牛“的一幕。

对此，有市场人士分析称，2022年以来，全球经济下行叠加海外加息周期，国内科技创新行业受到巨大冲击，科创板块的调整幅度周期也更深更久。进入2024下半年以来，伴随国内经济筑底企稳，三中全会再次重申“新质生产力”战略发展的大方向，叠加海外降息预期的不断升高，以人工智能、高端制造、机器人和数字经济的快速发展为代表的产业趋势，有望引领国内科技周期率先逆转。

近年来，国内重要会议多次传递出以新质生产力更好推动高质量发展的强烈信号，强调科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素，并持续给予政策支持。可见，系列政策扶持举措凸显了科创板“硬科技”成色，鼓励企业掌握核心技术并服务于国家战略。当前，科创板块正是符合“政策资源大力倾斜+基本面有边际变化”的组合。尤其是特朗普上台后的不确定性，突破科技封锁的核心环节，是国内私人部门去杠杆的周期下，最有效的破局之法。

实际上，每一个时代的科技浪潮，不仅能为国家运行注入新的动力，在资本市场上也能带来相应科技指数的牛市。以美股为例，美股行业规模的扩张，与各时代的主旋律一致。70年代的滞胀与石油危机使得石油和天然气、能源行业的占比提高；80年代的去工业化、发展服务业，使得工业服务、卫生保健等行业得到扩张；90年代之后大力发展高新科技产业，相应地科技行业的占比大幅提升；00年代之后，科技产业在互联网泡沫破灭后，市值占比仍在稳步提升，近年来再次掀起以AI革命为主得科技浪潮。

另据新经济e线了解，在国内经济复苏背景下，科创板整体营收和净利润增速改善，业绩反转潜力逐步释放。根据Wind一致预期， 2025年科创板一致预期营收增长12.92%，一致预期净利润增长84.32%，高于全A。此外，科创板研发投入占比高，科技创新后劲充足。根据2023年年报数据，科创板整体研发投入占比为11%，远高于创业板的5%和主板的3%。

从指数历史回报来看，科创综指在更长时间区间里稳定跑赢科创50和科创100指数。科创综指由于受市值风格的影响相对较小，在多数时间内能够明显跑赢其他科创板指数，其中2022年以来长期跑赢科创100指数、2020-2022年中长期跑赢科创50指数。不仅如此，相比科创50，科创综指在下跌时更加抗跌，例如2022年，2023年科创综指下跌幅度均小于科创50指数。

作为此次首批发行的科创综指ETF之一，科创综指 ETF 鹏华（认购代码589683）将助力投资者一键布局硬科技，精准布局科创板。

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