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海康威视突然“破防”

躺赚的日子一去不回了。

来源|AI蓝媒汇

ID:lanmeih001

作者|杨蕾 黑羊

编辑|魏晓

海康威视躺赚的日子一去不回了。

8月12日，“安防茅”海康威视发布了中报业绩。中报显示，海康威视期内实现营业总收入372.58亿元，同比增长9.90%；归母净利润为57.59亿元，同比下降11.14%。 上半年增收不增利，首次出现净利润负增长。

根据多家调研机构发布的研报称， 海康威视本次中报业绩，全面低于市场预期。主要是在上半年国内疫情的影响下，国内三大事业群表现低迷，尤其是以政府/单位采购为主的境内公共服务事业群（PBG）还出现了同比下滑。上半年政府部门的重心放在疫情防控，而对公司产品的采购有所放缓。而在疫情和经济增速放缓的情况下，企业对费用开支也有一定的调整。

不过，此次中报也有亮眼的部分。公司海外业务与创新业务增速较快，期内境外主业实现营收96.86亿元，同比增长18.89%；创新业务上半年实现营收 70.08 亿元，同比增长 25.62%。

海康威视发布中报次日，374家机构周六加班调研，其中不乏顶级私募的核心人物，如高毅资产邓晓峰、冯柳，拾贝投资创始人胡建平等。此外，易方达基金张坤、兴证全球基金谢治宇等在内的多位明星基金经理也现身调研名单。

值得一提的是，今年二季度，公募大佬张坤与私募大佬冯柳动作频频， 张坤选择“割肉”离场，冯柳选择加仓猛干。具体说来，二季度张坤清仓式卖出了1.26亿股；而冯柳则在二季度大幅加仓1.9亿股。

面对海康威视净利破防，投资大佬给出了截然相反的投资态度，安防赛道或出现新的走向。

截至发稿，海康威视股价报31.8元/股，较2021年7月高点68.48元/股，已经腰斩。目前市值2990.76亿元。

“安防茅”净利破防

2018年，海康威视总裁胡扬忠曾接受雷锋网专访时表示，“安防市场增长得快，但却是一个‘小’市场，一个碎片化的市场。”

受制于碎片化，海康威视的主营业务多而杂。

根据此次年中报披露，海康威视再次对公司业务定位进行调整，将业务领域明确定位为“智能物联AIoT”。随之各条业务线的营收也进行了重新划分，创新业务被单独拿出，公司营收按照产品不同主要分为三类：主业产品及服务、主业建造工程、创新业务。

此次净利润出现下滑，海康威视认为是抗疫防疫、逆全球化趋势等外部环境的各种不确定性带来的负面影响。的确，作为安防行业最大龙头企业，海康威视在海外设立了3个制造工厂和11个物流中心，以及66个销售分支和服务机构，在155个国家和地区开展业务。

除了外部环境导致的问题，如今安防行业商业化落地越来越清晰，曾经一家独大的海康威视也开始面临技术壁垒带来的忧患。

内部隐忧方面，海康威视三大业务的毛利率均有不同程度的下滑。其中，主业产品及服务方面，营收实现293.66亿元，毛利率44.61%，同比减少2.88%； 主业建造工程方面，营收为8.84亿元，毛利率为17.53%，同比减少11.50%；创新业务方面，营收实现70.08亿元，毛利率为40.25%，同比减少1.39%。

财报截图

根据海豚研投发布的研报表示，海康威视的毛利率下滑，主要原因有两个。 第一，毛利率较高的软件业务本季度占比下滑，对毛利率有结构性影响；第二，海康威视在整体业绩上仍以硬件产品为主，在疫情、原材料涨价等因素下，成本端的上升拉低了公司的毛利率水平。

外部环境中，海康威视的对手玩家越来越密集且成熟。比如以阿里、腾讯、百度为代表的互联网科技公司，从互联网优势进攻物联网领域；以华为、小米为代表同时布局“软硬件”的企业；以及以AI四小龙为代表的AI企业也正在从各个场景切入，瓜分安防市场的蛋糕。

内外交困下，海康威视也在持续加大研发投入，积极应对市场变化。根据半年报，2022年上半年，海康威视研发投入46.75亿元，同比增长20.56%。

研发方面的重点投入，也是影响利润表现的因素之一。

诸多因素下，业绩承压，也将海康威视推到了行业的下一个分水岭，如何破局迫在眉睫。

创新业务破局

在安防领域，巨头海康威视面对的境遇很尴尬。

而想要破局，海康威视需要折腾到更大的领域中——行动从2015年就已经开始。

那时海康威视建立了内部创新跟投制度，让员工“下海”搞创新创业，还下发了一份《核心员工跟投创新业务管理办法》“定军心”。随后，多达8个创新业务建立起来，包括萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等。

海康威视智能分拣机器人

由创新业务，海康威视这一安防领域的巨头，将业务的触角伸向四面八方。

战线虽然拉长，但总的来说，海康威视的创新业务亦有开花结果。比如今年6月6日，海康威视旗下智能家居公司萤石网络科创板首发过会；随后，6月10日，其董事会审议通过了拟分拆子公司海康机器人至创业板上市的议案。

当下，创新业务被单独拎出，也可以看出海康威视对这块业务的重视。在财报中，海康威视也着重披露了各创新业务的进展情况—— 虽然目前海康近8成的收入仍来自于主业产品及服务，但重心在往创新业务上迁移。

不过行路难，安防巨头的转身还面对诸多阻力。

财报显示，2022年上半年，创新业务虽然实现营收70亿元，同比增长 25.6%。但这一领域的“海康系”公司显然还没坐稳市场——有冲高也有回落。

增长迅速的业务中，机器人业务、热成像业务和汽车电子业务都极其抢眼，达到30%以上的同比高增。

而被寄予厚望的智能家居业务增速放缓至4.7%，存储业务增速下滑至7%——如果说储存业务受到疫情影响大，且业务量占比少，那智能家居面对的环境就甚为糟糕：一方面是与华为、小米、美的、海尔等巨头的激烈竞争，另一方面还要面对房地产成交低迷对智能家居市场造成的冲击。

而这些迹象都在向外界传达，海康威视想依仗新业务破局，走进新格局，但目前还需要一段漫长且艰苦的奔跑。

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你认为谁能成为海康威视的关键竞争对手？

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