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深夜，暴涨！外资，重大转变！

彻底爆发。

今晚，美股开盘后，三大指数震荡分化，大型科技股多数上涨，英伟达一度涨超3%，英特尔大涨超8%。部分热门中概股走强，中国自动驾驶初创公司文远知行盘初一度暴涨超39%，上一交易日暴涨超83%；小鹏汽车涨超4%，阿里巴巴、拼多多、理想汽车涨超2%。

摩根大通在最新发布的报告中表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，并指出，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。

站在当前时间点，投资者更关心的是，中国科技股的上涨周期能持续多久？对此，摩根资产管理中国高级基金经理杨景喻认为，未来更多的创新成果或将涌现，中国科技型企业的价值重估或将持续。摩根大通分析师Alex Yao团队也表示，根据美国AI交易经验，在市场和公司积极发展的前提下，颠覆性基本面发展所带来的估值重估可能是持续的。

暴涨超39%

北京时间2月18日晚间，美股开盘后，三大指数震荡分化，截至北京时间22:40，道指跌0.17%，纳指涨0.29%，标普500指数涨0.12%。美股大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，英特尔大涨超8%，特斯拉、谷歌、微软、亚马逊等小幅走强。

半导体ETF美股盘初涨1.29%，领跑美股行业ETF，全球科技股指数ETF、科技行业ETF均小幅上涨。

中概股方面，文远知行盘初一度暴涨超39%，上一交易日暴涨超83%，消息面上，据英伟达提交截至2024年年底的美股持仓报告，公司持有173万股文远知行美股。

文远知行被称为“全球通用自动驾驶公司第一股”“全球 Robotaxi第一股”，公司的业务范围覆盖了智慧出行、智慧货运和智慧环卫，尤其是L4级通用自动驾驶被提及超过150次，公司营收的主要来源于销售L4级自动驾驶汽车、传感器套件等，以及提供L2级别的ADAS（高阶智能辅助驾驶）服务。

其他中概股方面，截至北京时间22:40，小鹏汽车、万国数据涨超4%，拼多多、百济神州涨超3%，阿里巴巴、理想汽车、小马智行等涨超2%。哔哩哔哩跌超8%，百度跌超7%，京东跌超5%，新东方跌超2%。

另外，3倍做多富时中国ETF盘初涨超2%，纳斯达克中国金龙指数跌超1%。

2月18日消息，摩根大通在最新发布的报告中表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，并指出，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。

在报告中，摩根大通给予发达市场“中性”评级，其中，美股为“中性”评级，原因是估值昂贵、企业盈利面临风险以及投资者持仓过于集中。

摩根大通指出，以KWEB衡量，中国互联网行业年初至今平均股价已上涨22%，认为这主要是受到中国人工智能行业重燃的驱动。

报告表示，在摩通的覆盖范围内，除腾讯控股之外，大多数与人工智能相关的股票今年迄今的表现都超过了行业平均水平，如阿里健康累计涨幅达75%、快手涨42%、金山云美股涨98%。

另有机构数据显示，过去一个月，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国资产。中金公司研报指出，在春节以来的本轮中国市场上涨行情中，海外对冲基金等交易型资金流入，并且可能是部分市场的阶段性主力；海外被动ETF资金流入A股和港股的速度也明显加快。

高盛在其最新报告中指出，2024年第四季度是美股“七巨头”自2022年以来第一个没有出现积极销售惊喜的季度，并指出，“这正是AI资金流向中国的原因”。

站在当前时间点，投资者更关心的是，中国科技股的上涨周期能持续多久？

摩根资产管理中国高级基金经理杨景喻认为，未来更多的创新成果或将涌现，中国科技型企业的价值重估或将持续。

摩根大通分析师Alex Yao团队近日表示：“虽然很难预测目前由AI驱动的这一波中国互联网股涨势可以持续多久，但我们坚信这不会只是一个月的行情。根据美国AI交易经验，在市场和公司积极发展的前提下，颠覆性基本面发展所带来的估值重估可能是持续的。”

外资的重大转变

据最新披露的持仓报告，2024年四季度，阿里巴巴获多家国际知名投资机构大幅增持，其中包括，摩根士丹利、挪威主权基金、“华尔街抄底王”大卫·泰珀管理的Appaloosa对冲基金、量化投资鼻祖文艺复兴科技、英伟达等。

分析认为，这是国际投资者对中国资产态度转变的重要信号。

与此同时，摩根大通分析师认为，阿里巴巴股价上涨主要受三大因素推动：

1.市场对阿里云的估值过低，仅给予其与金山云相同的2025年预期市销率（4倍）。考虑到阿里云在生成式AI方面的进展和潜在回报，以及其在中国云市场中的领先地位，目前的股价并未充分反映阿里云的真实价值。

2.随着AI功能消费的增加，阿里云的营收预期可能会上调。预计阿里云2026财年营收将增长10%，并认为这一预测有可能上调10个百分点。市销率每提高2个百分点，股价就能上涨1%。

3.中国国内电商基本面的改善将推动阿里巴巴盈利上修。摩根大通对阿里巴巴2026财年调整后每股收益的预测比彭博一致预期高出12%，这主要得益于对电商盈利能力的乐观预期。

基于以上分析，摩根大通维持对阿里巴巴的“增持”评级，目标价为125美元，并称其为“中国互联网领域最受青睐的股票”。

另外，星展银行研究报告称，小米集团正在加强其人工智能能力，并有望通过人工智能增强其智能手机和物联网产品的竞争力，从而使其能够击败其他安卓竞争对手。

同时，星展银行认为，小米多元化的收入来源将有助于缓解中国市场智能手机需求疲软的影响。

星展银行预测，小米15系列的出货量将比小米14系列高出30%，使小米在2025年AI驱动的智能手机更换周期中处于有利位置。该行还预计，小米高端智能手机的出货量在2024年和2025年将分别增长34%和19%，比华尔街一致预期高出2%和6%。

基于此，星展银行维持小米集团的“买入”评级，上调2025及2026年盈利预测13.4%及15.3%，目标价由36元上调至52元，预计2025年盈利增长65%。

责编：战术恒

校对：赵燕

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