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115网盘如何添加好友的记忆:每一道菜都是一段故事原来是真的!是一个温馨而富有想象力的故事,讲述了一个来自乡村的男孩和一个来自城市的女孩之间的友谊。男孩热爱农田,擅长种植玉米,而女孩则对城市的生活充满好奇,喜欢收集各式各样的芝麻。在一次偶然的相遇中,他们互相分享了各自的世界,男孩教女孩玉米的种植和收获,女孩则带男孩体验城市的繁华与多彩。在这段友谊中,他们不仅学会了彼此的生活技能,更懂得了友谊的珍贵与包容。这是一个关于成长、探索与理解的动人故事,传递了友情的力量。
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作者 | 闻旅 Tniniuo
年前,一个名为“文旅创新联合体”的模式,在旅游业内活跃了一波。
号称是文旅企业的“新型上市路径加速器”,专门帮助区域头部文旅企业突破传统上市阻碍,快速登陆资本市场。
仿佛有了这个东西,旅企以往IPO不畅的问题就都不是事儿,马上可以秒上市。
听起来贼神奇。有粉丝问这东西是否靠谱?
一个模式靠不靠谱,不要听怎么包装。要看褪去花里胡哨的修辞和噱头之后,本质是什么?
“文旅创新联合体”真面目其实就是“SPAC”。一个在其它行业早就被玩烂的模式。
SPAC全称是“Special Purpose Acquisition Company”(特殊目的的收购公司)。
玩法很简单。
大家先成立一个只有钱没有实际运营项目的空壳公司。这个壳公司就是SPAC。然后把这家SPAC上市,上市后要在12—24个月内,并购一家有实际运营项目的公司。
这就是所谓的“新型上市路径加速器”。
因为SPAC是上市公司,被并购的公司理所当然的间接上市。
听起来是不是很美好?
这东西在旅游行业可能是个新玩意,但在其它行业早就被玩过很多轮了,并且没有激起多大的水花。
SPAC于1990年出现在加拿大多伦多证券交易所,在相当长一段时间里,处于一个挺非主流的状态。
直到2020年疫情,美联储史无前例大放水,大家手里有点钱开始“刺挠”,资本市场热钱流动、二级市场较一级市场溢价抬升。
SPAC这种短平快的空白支票公司迎来爆发。
因为SPAC无资产,可披露信息少,上市文件内容简单。安排得当,从SPAC设立到上市最短只需8周。六个月内可以完成De-SPAC(合并交易)。
这波繁荣持续到2021年。行业数据显示,在2020、2021两年里,大约有300家公司通过SPAC上市。
然而,2022年随着美联储激进加息,市场逆转,SPAC开始萧条。
“SPAC Research”2022年12月的数据显示,自12月初以来,大约70家SPAC已经清算并向投资者返还资金。每天大约有四个SPAC清算关闭,几乎与该行业在2021年初繁荣时期的启动速度相同。
Dealogic数据显示,2022年第四季度宣布SPAC合并的初创企业,平均估值已从2021年大部分时间的20亿美元以上降至4亿美元左右。
SPAC目前呈现出来的情况就是,大量SPAC找不到并购标的,到期被清算。就算找到并购标的,估值也上不去,二级市场还容易破发。
也就是说,哪怕在较理想的情况下,SPAC也只能解决流动性,但提供不了投资回报。这就很难给投资人带来热情。
那为何即便存在这些宏观问题,还有人要搞SPAC?
因为一部分SPAC发起人被套牢了。
在SPAC模式中一般存在三方——发起人,投资人,标的公司。
SPAC发起人是有成本的。比如在美国,前期成本通常是上市募集资金总额的2%+200万美金。另外还有募资总额的3.5%,将在后期SPAC合并交易(De-SPAC)完成做交割时,从SPAC信托账户支付。
按照规定,SPAC上市后,如果在12—24个月之内,不能成功并购,则SPAC要被清算退市,且发起人出资不会退还。
但如果并购成功,发起人可以获得新公司20%的股权。
因此,对于SPAC发起人来说,找到一家可以并购的公司,是比找到一家有潜力的公司更迫切的事。而且并购成功之后,发起人团队还有管理费可以拿。
这空手套白狼,是不是比炒股票香?
客观来说,在完全理想的情况下,SPAC有那么一点靠谱的可能。
但这个模式本身就是不成熟的金融业务,存在一些漏洞,太考验人性。导致现在的市场情况是,市面上没有什么公司愿意走被SPAC并购这条路。
一是,SPAC口碑不好,估值低。
Renaissance Capital给出过一个数据,2015年初——2020年7月,有89例SPAC完成并购上市。其中普通股平均亏损18.8%,中位收益率为-36.1%。而这个时间段内,传统IPO平均售后市场回报率为37.2%。
二是,选择SPAC的都是常规IPO走不通的中小企业。机制不健全,而需要面对的合作方却是专业的金融法律团队,公司控制大战经常发生。
所以,被套牢的发起人们,急需一些下线,帮助他们拉些可投项目。
那么这个“文旅创新联合体”是个什么角色呢?
从它披露出的宣传内容来看,“团队正在全力以赴以并购的方式整合国内优质的标的文旅企业,并为平台的创新联合体赋能,在符合美国证监会上市条件的基础后,再到纳斯达克找到相应的‘壳’将数据装进去,预计最晚2026年上半年,公司就能在美国纳斯达克成功上市。”
它大概率不是SPAC发起人。
所谓的并购整合,也不是传统意义上出资收购。而先是在旅游行业寻找标的公司,然后与标的公司一起成立一个合资公司,但要持股51%。然后再把旅企的经营数据和利润并表进来。同时,大概率会剔除重资产部分。
简单来说就是,把赚钱的东西都装进“文旅创新联合体”控股的壳子,不赚钱的东西仍旧留给旅企。
为啥旅企要和“文旅创新联合体”进行这个合作?
因为,它会去找N多个这种旅企合作,然后大概率再把所有的合资公司,并表进一个整合平台的壳公司中。
最后再把这家壳公司,卖给一家急于寻找标的的SPAC。
听起来还是像一个“空手套白狼”的活。
“文旅创新联合体”为了让自己看起来不那么像一个单纯的中介,表示可以为旗下公司提供金融、数字化平台、新媒体运营、整合营销等服务。
至于说,SPAC上市可能存在的风险,以及如果估值过低,旅企拿不到预期资金等等问题,一句没提。讲的全都是SPAC曾经的美好。
那么“文旅创新联合体”这样一个名字背后,究竟是一支什么团队呢?
从外部的宣传信息看,据说其创始团队中包括多名来自国际银行、投资机构的前高管。
公开信息显示,“文旅创新联合体”主体公司名为“环球数旅投资控股(深圳)有限公司”,简称“环球文旅”。其中“深圳国信担保投资有限公司”持股39%,“深圳市馋游喵文化旅游科技有限公司”持股32%,法人李良英持股29%。
法人李良英,同时也是环球文旅总裁。原来是腾邦系旗下“深圳市淘游国际旅行社有限公司”小股东。出来后,做过一个叫“馋游喵”的项目,主要业务是运营短视频和直播卖酒店。
“馋游喵”之后开始做“文旅创新联合体”。
“深圳国信担保投资有限公司”实际控制人叫刘艳卓。对外Title是“国信投资董事长”。市场上简称“国信投资”的大型投资、金融公司很多,但从工商信息上看,与“深圳国信担保投资有限公司”都没啥关联。
所以说,“文旅创新联合体”靠不靠谱,闻旅不知道。但闻旅想告诉你们一个秘密:这篇文章作者是秦始皇!!!
公开信息显示,截止到1月18日,已与环球文旅签订正式合作协议旅行社企业有18家,合计营收约 26.59亿;已进入股转阶段企业有16家,已完成股转的企业有6家。主要分布在河南、辽宁、北京、广东、吉林、河北、四川、湖北等地。
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