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杭州六小龙首个IPO来了：群核科技递表港交所，近三年毛利率超70%

群核科技成为“杭州六小龙”中首家启动上市（IPO）进程的公司。

2月14日，杭州群核信息技术有限公司的控股公司Manycore Tech Inc.（以下简称“群核科技”）正式向港交所递交上市申请，摩根大通、建银国际为联席保荐人。

群核科技由黄晓煌、陈航、朱皓于2011年联合创办。据招股书显示，群核科技是一个快速发展的、颠覆性的设计和可视化云平台，以AI（人工智能）技术和专用图形处理单元（GPU）集群驱动，旗下产品包含空间设计软件酷家乐、海外版产品Coohom，以及为AIGC、具身人工智能、AR/VR、机器人等提供虚拟环境训练的群核空间智能平台SpatialVerse。

群核科技表示，公司主要以空间设计软件市场为目标。招股书指出，空间设计软件与更广泛的空间设计及可视化领域密切相关，在广告、游戏、媒体、建筑及产品开发等领域具有巨大的跨界应用潜质，使企业能够创造沉浸式的互动视觉效果，从而增强客户体验、简化产品设计及改善营销策略。根据弗若斯特沙利文的数据，中国通用设计及可视化软件的市场规模到2028年可达到1572亿元，而其全球市场到2028年预计将达到8195亿元。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的平均月活跃用户（MAU）数目计量，群核科技是全球最大的空间设计平台；按2023年的收入计量，公司亦是中国最大的空间设计软件提供商，约占22.2%的市场份额。2024年，群核科技的平均月活跃访客数为8630万名。

公开资料显示，深度探索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、群核科技、强脑科技、云深处科技这6家公司被称为“杭州六小龙”，其总部都在杭州。

此前，2021年6月，群核科技曾在美国递表申请上市，当时估值20亿美元，被称为“3D云设计第一股”，但最后并没有成功。成立至今，群核科技已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。

去年前三季度营收超5亿元

根据招股书，群核科技的主打产品为酷家乐，主要针对中国市场的空间设计软件。用户通过拖放3D模型可快速开始新设计，并通过逼真的渲染即时呈现作品。酷家乐被用于设计住宅、办公楼、零售连锁店及商业项目，同时亦扩展至一些新兴用途，如电商产品展示等。

为国际用户和客户开发的空间设计软件Coohom则于2018年推出，主要目标市场为美国、韩国、日本及东南亚。目前，Coohom支持14种语言，包括英语、韩语、日语及西班牙语，服务全球超过200个国家和地区的用户和客户。

群核空间智能平台（SpatialVerse）是一款面向室内环境AI开发的下一代空间智能解决方案。其核心在于庞大且物理正确的数据集库，该数据集库专为通过逼真的虚拟模拟训练复杂模型而设计。群核空间智能平台（SpatialVerse）使开发者能够在虚拟环境中训练AI生成内容（AIGC）模型，并增强智能机器人、AR/VR系统及具身人工智能的认知能力。

群核科技表示，解决方案基于三项核心技术能力：专门构建的GPU基础设施，先进的人工智能（AI）应用程序及合成虚拟数据生成。“我们的平台战略性地构建在专门的GPU集群上，利用不同规格的各个GPU的集体力量来实现高效的并行处理。这些GPU集群的设计旨在为不同规模和复杂程度的图形渲染任务优化分配计算资源。此方法随着新一代硬件的出现而优化GPU利用率，确保高软件性能，同时保持具有竞争力的成本。凭借这个坚实的基础，我们能够将设计理念转化为即时的视觉体验，同时保留复杂的细节。我们的AI助手通过自动将用户上传的文件（例如计算机辅助设计（CAD）图纸、广告布局和图形设计）转换为逼真图像及沉浸式3D设计方案，从而显著提升设计体验。”

招股书显示，截至2024年12月31日，群核科技的GPU集群由超过5400台配备中央系统及定制硬件的高性能服务器组成，于2024年能够平均每天处理710万项计算任务。

群核科技称，将专门构建的GPU集群与通用云基础设施相结合，优化计算能力分配，同时增强平台可用性、可靠性及可扩展性。此整合不仅提升了性能，亦降低了图像渲染成本。渲染一张典型2K图像的平均成本大大低于使用通用云设置的成本，与竞争对手相比具有明显的优势。此外，通过利用集体计算能力以及量身定制的运算分布，公司的基础设施可以在平面设计、AI训练推理、科学计算等各个领域表现出色。

招股书显示，群核科技主要采用订阅模式运营，大部分收入来自软件产品高级功能订阅付费，企业客户贡献了大部分营收，2022年、2023年及截至2024年前三季，来自企业客户订阅收入占订阅总收入比例分别为90.1%、87.0%及85.4%。

从整体业绩来看，群核科技近年来营收保持持续稳健增长，从2022年的6.01亿元增长10.5%至2023年的6.64亿元。2024年前9个月，群核科技实现营收5.53亿元，同比增长13.8%。2022年、2023年以及2024年前9个月，群核科技的毛利率分别为72.7%、76.8%以及80.4%。此外，群核科技在2022年、2023年和2024年前9个月分别亏损了7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。

群核科技2022年至2024年前9个月业绩概要。来源：招股书

截至2024年9月30日，群核科技服务了41.4万名个人客户，同期还服务了4.55万名企业客户。截至2024年9月30日，群核科技的大客户净收益留存率为114.1%，个人客户的净收益留存率为96.0%。此外，群核科技正加速全球化进程，2022年、2023年以及2024年前9个月，Coohom在中国以外市场产生的收入分别占总收入的11.3%、6.0%及7.4%。

同学联手创业，IDG等均为股东

招股书显示，群核科技成立于2011年11月，公司联合创始人为黄晓煌、陈航及朱皓。40岁的黄晓煌董事长兼执行董事。2010年7月至2011年6月担任英伟达的软件工程师，主要负责NVDIA CUDA及其他软件的设计和开发。陈航为首席执行官。首席技术官朱皓曾在亚马逊和微软任职。

截至2024年9月30日，群核科技拥有1388名全职员工，其中910人在杭州总部，475人在北上广等其他城市，3人在境外。按照职能划分，615人为研发人员，占比44.3%；492人为销售及营销人员，占比35.5%。

据浙江大学披露，群核科技创始人黄晓煌与陈航都是浙江大学竺可桢学院2003级混合班的学生。据杭州市创业投资协会官方公号发布的采访文章，群核科技启动资金是黄晓煌和同学陈航自己凑的。两人在浙江大学读本科时是室友，后来又一起就读于UIUC（University of Illinois at Urbana-Champaign，伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校）。他们在UIUC的同学朱皓，2012年初被他俩电话“忽悠”回国，成为联合创始人。创业伊始，他们到浙大找老师借了个二三十平米的办公室，没钱招人，就在学校招实习生。有时候他们还在学校讲讲课，讲完课顺便招人。融资也处处碰壁。那一年黄晓煌和陈航分头跑了二、三十家投资机构，把国内大V都跑了一遍，没有人看好他们。

他们发现家居设计行业的市场反馈相对更好，于是决定收缩目标，专注于此，“专门做室内渲染领域的效果图”。黄晓煌入选江干区的“百人计划”，150万元的启动资金解决了公司的燃眉之急。浙大校友王淮的助力投了酷家乐的天使轮，之后还帮牵线搭桥接触到IDG资本。

招股书显示，黄晓煌持股15.46%，陈航持股11.04%，股东还包括IDG、纪源资本、顺为资本、高瓴等等。

招股书称，目前，群核科技积淀了三项核心技术能力，即专门构建的GPU基础设施、先进的人工智能（AI）应用程序以及合成虚拟数据生成。群核科技本次全球发售所得款项净额将用于实施国际扩张策略、提升产品并将其应用扩展至新的垂直领域及业务场景、扩大销售团队及提升品牌知名度、投资核心技术及基础设施等用途。

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